盡管股價(jià)在進(jìn)入2008年后屢創(chuàng)新高,但京東方(000725)與上廣電、龍騰光電三方的重組合并之路卻已走到盡頭。京東方2007年12月29日公告稱,三方重組遇到“技術(shù)性的障礙”,暫時(shí)無(wú)法推進(jìn);而其后廣電電子(600602行情,股吧)(600602)、廣電信息(600637行情,股吧)(600637)雙雙停牌,公告母公司上廣電集團(tuán)進(jìn)行內(nèi)部重組,計(jì)劃將五代液晶線劃入到廣電電子上市公司資產(chǎn)中去。種種跡象表明,三方重組已經(jīng)貌合神離,與一年多以前的設(shè)想漸行漸遠(yuǎn)。談判一年
盡管股價(jià)在進(jìn)入2008年后屢創(chuàng)新高,但京東方(000725)與上廣電、龍騰
光電三方的重組合并之路卻已走到盡頭。京東方2007年
12月29日公告稱,三方重組遇到“技術(shù)性的障礙”,暫時(shí)無(wú)法推進(jìn);而其后廣電
電子(600602行情,股吧)(600602)、廣電信息(600637行情,股吧)(600637)雙雙停牌,公告母公司上廣電集團(tuán)進(jìn)行內(nèi)部重組,計(jì)劃將五代液晶線劃入到廣電電子上市公司資產(chǎn)中去。種種跡象表明,三方重組已經(jīng)貌合神離,與一年多以前的設(shè)想漸行漸遠(yuǎn)。
談判一年未出結(jié)果
從2006年12月28日首次公開宣告即將與上廣電、龍騰兩家公司合并液晶五代線的消息,到2007年12月28日晚間京東方發(fā)布公告透露三方整合遇到障礙暫時(shí)無(wú)法推進(jìn),整整過(guò)去一年。
原本“死掐”多年的一對(duì)歡喜“冤家”京東方與上廣電,為了生存在主管部門和國(guó)家開發(fā)銀行的牽頭下,共同走到談判桌上。
如今,因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)回暖,三方逐漸走出經(jīng)營(yíng)困境,但重組卻無(wú)法繼續(xù)下去。
實(shí)際上,京東方、上廣電、龍騰三方重組的失敗早有跡象可查,原定于2007年4月公布的重組方案因?yàn)闆](méi)有達(dá)成共識(shí)被推遲到6月底,隨后又再次因同樣原因被推遲到9月底。
到9月時(shí),京東方、上廣電都因面板銷售價(jià)格上升實(shí)現(xiàn)扭虧,這已讓三方對(duì)繼續(xù)討論重組有些心猿意馬。
9月底,京東方一下子作出了三項(xiàng)重大決定,包括“停止實(shí)施大尺寸
TFT-
LCD業(yè)務(wù)剝離重組工作”、“募集約60億元資金”及“投建新的4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線”等,重新獨(dú)立發(fā)展液晶生產(chǎn)線的信心顯露無(wú)遺。
與之不謀而合的是,2008年1月,上廣電也宣布旗下子公司進(jìn)行重組,消息人士透露該集團(tuán)計(jì)劃將五代液晶線注入上市公司廣電電子。業(yè)內(nèi)人士分析,兩者的類似舉動(dòng),也從側(cè)面為三方重組提前畫上休止符。
合并初衷已背道而馳
2006年,世界液晶行業(yè)的大環(huán)境不佳,面板價(jià)格難以走高,京東方、上廣電舉步維艱。當(dāng)時(shí)業(yè)界普遍的觀點(diǎn)是“三家公司各自的規(guī)模過(guò)小,不合并肯定無(wú)法生存,但即便合并也未必能生存”。
當(dāng)時(shí)三星等行業(yè)龍頭公司已上馬第七、第八代生產(chǎn)線,友達(dá)光電每年的產(chǎn)量在30萬(wàn)片以上,
夏普公司甚至在籌劃十代液晶線。而三家國(guó)內(nèi)企業(yè)合并后的年產(chǎn)量也不到30萬(wàn)片,因此不合并很難在國(guó)際市場(chǎng)立足。
“再這么挺下去,三家公司都會(huì)血本無(wú)歸,誰(shuí)都沒(méi)有錢賺,合并或許是惟一的出路。”京東方內(nèi)部人士當(dāng)時(shí)的觀點(diǎn)代表了三方的想法。
一年前宣布三方即將重組時(shí),京東方曾公開表示將聘請(qǐng)?jiān)u估機(jī)構(gòu)對(duì)各方價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,根據(jù)資產(chǎn)凈值、評(píng)估價(jià)值,各方協(xié)商確定各自投入比例,繼而決定新公司中各自所占股份比例。
就是這個(gè)資產(chǎn)價(jià)值的評(píng)估和在新公司中所占股份比例的討論,卻讓三方數(shù)次談判無(wú)果而終。知情人士透露,三方在數(shù)次談判桌上都不歡而散,主要分歧在于以上兩點(diǎn),由此導(dǎo)致在一年后依舊沒(méi)有達(dá)成協(xié)議,致使重組日期一推再推。
“在合并這件事上,糾纏著各方利益,其中包括企業(yè)利益和地方ZF利益,上廣電和京東方分別是上海和北京ZF支持的重點(diǎn)企業(yè),在未來(lái)新公司中誰(shuí)的股權(quán)占大多數(shù),誰(shuí)就掌握最大話語(yǔ)權(quán),一直爭(zhēng)執(zhí)不下很難統(tǒng)一。”該人士表示外界的種種傳言并非空穴來(lái)風(fēng),“現(xiàn)在看來(lái),三方已經(jīng)各自取得了盈利,合并為一家公司的可能性不太大了,除非是液晶行業(yè)大環(huán)境再次不好,三方再出現(xiàn)虧損的局面……”
扭虧強(qiáng)化獨(dú)立發(fā)展決心
財(cái)報(bào)顯示,2007年第二季度,京東方連續(xù)虧損兩年多后首次實(shí)現(xiàn)扭虧,上半年凈利7467萬(wàn)元,而2006財(cái)年同期巨虧12億。
接下來(lái)的三季報(bào),京東方凈利又大幅增至4.2億,預(yù)計(jì)京東方今年3月公布年報(bào)后將摘掉“
ST”。
